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资本市场为雅迪“用脚投票” 绩优股往往拥有更强的抗压能力

2019-07-11 09:28:13 中国微信投票网 阅读

“电动车第一股”雅迪控股(01585.HK)在连续两年保持股价稳定的状态后,于7月8日开盘毫无征兆地下挫。经过短暂的非理性下跌后,截至当日收盘,雅迪控股报收1.68元港币,环比最低跌幅回涨超90%,市值50.4亿港币。相比最低0.88元港币股价,追回市值24亿港币。

7月9日开盘后,雅迪控股(01585.HK)一路上涨到1.75元港币,增幅4.17%。对于“电动车第一股”、基本面稳健、财务状况健康的绩优股,资本市场再一次“用脚投票”。股市的短暂情绪,未对公司造成重大不利影响,从中长期来看,当前股价震荡回调反而给了资本市场逢低布局的良机。

这也从侧面证明,雅迪在“更高端战略”指导下,坚持在新国标下标准化、规范化运营思维,为雅迪带来了强大的品牌实力和资本市场的抗压力性。

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(一)更高端战略的棋局

雅迪控股发布的公告显示,其并不知悉股价或成交量变动的任何原因。据接近雅迪的内部人士称,目前雅迪运营状况良好,在“更高端战略”加持下,近3年来保持全球销量领先地位。这也是本次雅迪能够经受住股价过山车,迅速回涨的根本性内在原因。

2015年,雅迪以“更高端”的差异化战略在业内确立了先发优势,率先从旷日持久的价格战中抽身。当时,雅迪提出更优品质、更佳设计、更精制造、更高科技、更好服务和更多出口,创造了行业品质标杆,建立了独有的竞争壁垒的同时,实现了自身的市场积累。

自2016年登陆资本市场以来,雅迪销售收入连续保持大幅增长,尤其是近两年,增幅达到两位数。财报显示,雅迪销售收入从2017年78.5亿元(单位:人民币,下同)增长至2018年的99.17亿元,2017年和2018年的同比增幅分别为17.84%、26.32%,增长趋势向好。

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雅迪2018年销售收入

据中国自行车协会数据显示,2018年我国电动自行车行业480家规模以上企业累计完成主营业务收入758.8亿元。仅雅迪一家几乎包揽了全行业的七分之一业绩。同时,在电动车行业销量、收入稳中有降的情况下,雅迪的高速增长,表明其品牌优势进一步增强。

这也保证了雅迪毛利润持续上扬。根据财报,2017年雅迪实现毛利润11.68亿元,2018年同比增幅38.62%至16.20亿元。销售收入与毛利双增长反映出雅迪的经营业务稳健,基本面向好。

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雅迪2017年-2018年毛利润

雅迪2018年年报显示,2018年1-12月,雅迪公司拥有人应占纯利4.31亿元,与去年同期的4.05亿元相比,同比增幅为6.5%。

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雅迪2017-2018年净利润

财报显示,雅迪电动车冠销全球,领先第二名品牌超100万辆。2017年,雅迪全球年销量突破400万辆,跻身电动车行业“400万俱乐部”;2018年,雅迪全球年销量猛增至503万辆,较去年同期大幅增长近25%,再次刷新记录。

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雅迪2017-2018年销量

根据招商证券研报、中国轻工业信息网信息,2017年,雅迪实现电动自行车行业销量第一,市占率达到13%。据中国自行车协会,中国两轮电动车社会保有量已超过2.5亿辆。随着中国经济的持续增长、消费水平和绿色环保理念的不断提升,在节能减排政策的推动下,电动车的市场需求将继续保持稳定增长态势。

8日当晚,雅迪深夜发布公告称将启动股票回购计划,拟回购不超过10%的流通股。大手笔回购凸显公司对未来发展前景的信心,维护公司合理价值。

(二)电动车的下半场

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过去,依靠对人口红利和消费痛点的把握,电动车的上半场创造出了与汽车行业同等的市场体量。然而在充盈的市场需求背后,电动车行业同时暴露出了市场分散度高、技术壁垒较低、产品同质化严重、安全隐患突出等一系列现实问题。这也导致在低端市场耕耘十余年后,电动车行业近年来增速逐步放缓,甚至大部分市场出现了不同程度的下滑。

2018年前四个月,电动自行车产量为799.32万辆,同比增长8.62%。目前,我国电动自行车市场规模超过2000亿元。

与此同时,今年4月1日起,两轮电动车新国标落地实施,为电动车更新换代带来重大利好。

新国标的标准体系,对电动车的生产制造提出了更高的要求。作为国内高端电动车的引领者,雅迪早已经提前行动,在满足新国标要求的基础上,积极寻找原材料和工艺上的创新突破,携手奥地利KISKA、日本松下、瑞典贝格等16大全球顶级供应商,在过80项国家标准的基础上,又提出了46项雅迪标准,累计品质检测标准项达到126个,全面领先行业向高品质方向发展。

2019年,在电动车国标落地实施的更迭节点,雅迪不断挑战技术研发和创新,在铅酸电池成熟应用的基础上,创新推出石墨烯电池,满足消费者对两轮电动车电池寿命更长、充电更快、续航更远的需求。

此外,作为全球两轮电动车的老大,雅迪早已打通国际市场,将国内的优质电动自行车向海外输出。公开资料显示,目前在美国、德国、英国、澳大利亚、法国、马来西亚等77个国家中共拥有超过2万家独立门店,年销量超过全球市场份额的10%,全球用户更是高达3000多万人!

目前,雅迪在全球范围拥有多家合作伙伴,奥地利KISKA、日本松下、瑞典贝格等16大顶级供应商,拥有江苏、浙江、天津、广东、重庆、安徽、越南七大生产基地,产能超过1000万辆。



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